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到底为什么uc2008韩国创业板实行文化+界+都市“保荐+跟投”六年 推动合理定价,台湾面积,台湾gd
来源:百度 发布时间: 2019-6-12 8:45:39
新华社2019年6月12日电(记者王天上)韩国创业板实行文化+界+都市“保荐+跟投”六年 推动合理定价,台湾面积,台湾gdp,初级日语学习,初级日语

摩托坊 www.flyxz.cn   “保荐+跟投”制度,并非我国科创板的首创。

  自2013年起,韩国证券交易所的创业板市场(KOSDAQ)就实行了保荐机构跟投机制。韩国证券市场彼时正面临新股高价发行、上市后就暴跌的现象;且受2008年金融?;跋?,市场也出现一批“退市潮”。由于KOSDAQ散户比重较高,许多投资者在这一时期损失巨大。

  资本市场资深研究专家曾刚向第一财经表示,通过近期走访韩国证券交易所和券商发现,KOSDAQ市场的保荐机构跟投制度一定程度上抑制了IPO的过高定价,破发问题也有所缓解;保荐机构在挑选拟上市企业时更趋谨慎,上市公司质量出现了提升。数家韩国头部券商还表示,强制认购部分新股,一定程度上也增加了券商的收入来源。

  应对散户市的大波动

  上市条件较低、散户比重高、市场波动大,这是KOSDAQ市场的特点。在IPO高定价、退市潮导致投资者频遭损失之时,保荐机构跟投制度由此而生。

  韩国的股票市场结构和中国有些类似。其主板市场(KOSPI)、创业板市场(KOSDAQ)分别成立于1956年、1996年,还有门槛更低的新三板市场K>调研统计,在2009至2012年期间,KOSDAQ市场累计退市的公司数量达到239家,高于同期IPO企业的数量208家。除此之外,在2013年附近,韩国市场还频繁出现新股上市后暴跌的现象,导致参与IPO认购的投资者遭受较大损失。

  为有效解决IPO定价过高问题,KOSDAQ市场自2013年起开始实行保荐机构跟投机制。

  具体来看,韩国证券交易所于2013年2月将保荐机构跟投制度纳入了KOSDAQ市场的上市规则,并先后于2014年6月、2016年12月、2017年6月和2018年4月进行了多次调整。截至目前,KOSDAQ市场的保荐机构跟投制度主要包括三种情形下的具体规定。

  其一,在保荐韩国本土公司上市时,保荐机构需要以发行价格认购公开发行股份的3%,且最高认购金额不超过10亿韩元,自股份上市之日起持有3个月。

  其二,在保荐外国公司上市时,保荐机构需要以发行价格认购公开发行股份的5%,并自股份上市之日起持有一年。股份上市满6个月后,保荐机构可每月卖出一定数量的股票,但每月卖出数量不得超过最初持有股份的5%。

  其三,在保荐由新三板市场K>业绩不及预期,保荐机构的投行部门就会联合机构部销售人员和营业部客户经理做好投资者关系管理,并积极引导发行人做好与投资者的沟通。

  曾刚还表示,韩国证券市场多数的保荐机构会在公司上市锁定期满后卖出其跟投的股份。为了减小对二级市场的价格冲击,会在一段时间内分批卖出。尽管韩国投行业务的竞争极其激烈,承销费率也出现一定程度下降,但跟投制度在一定程度上仍增加了券商的收入来源。

(文章来源:第一财经日报)

(责任编辑:DF387)

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